Machbarkeits- und Risikoanalyse¶
Stand: 07. April 2026 Datenbasis: 6 Monate Vast.ai-Marktdaten (Okt 2025 – Apr 2026, ~990 stündliche Datenpunkte), RunPod/Lambda-Preislisten, 10 Peer-Hosts im Tracking Bewertung: Ehrliche Einschätzung auf Basis einer breiten, belastbaren Datenlage
Update April 2026
Diese Analyse ersetzt die Erstfassung vom 06.04.2026, die nur auf 3 Tagen Osterdaten basierte. Wir verfügen jetzt über 6 Monate stündliche Preis- und Auslastungsdaten für den gesamten Vast.ai-Markt (92 GPU-Modelle). Die Erstanalyse überschätzte Preise und Auslastung erheblich — die Realität ist differenzierter.
1. Executive Summary¶
| Bewertung | Phase A (1 Server) | Phase B (2–4 Server) | Phase B (5–9 Server) |
|---|---|---|---|
| Machbarkeit | ⚠️ Machbar, aber knappe Margen | ✅ Realistisch mit Gate-System | ⚠️ Markt beobachten (Kannibalisierung) |
| Kernrisiko | 6-Mo-Durchschnitts-Median liegt unter Break-even | Preisdruck durch eigenes Angebot | DE-Angebot verdoppelt sich |
| Empfehlung | Go — aber mit Augen offen für den Trend | Nach 6 Monaten Echtdaten mit Gates | Nur mit >80% Auslastung über 90 Tage |
Kernaussage: Die 6-Monats-Daten zeigen ein zweischneidiges Bild. Der A100-Markt auf Vast.ai war von Oktober 2025 bis Januar 2026 ein Käufermarkt — niedrige Preise ($0.62–0.68 Median), mäßige Auslastung (55–63%). Seit Februar/März 2026 hat sich der Markt deutlich erholt: Preise steigen (+35%), Auslastung steigt auf 67–87%, Nachfrage wächst (31 → 59 gemietete GPUs). Seit Juni 2024 erhebt Vast.ai 0% Host-Fee — der gesetzte Listing-Preis ist die Auszahlung. Der Break-even liegt bei ~$0.78/GPU/h.
Die zentrale Erkenntnis: Nicht der aktuelle Spot-Preis entscheidet über die Machbarkeit, sondern ob der positive Trend anhält. Die Marktdynamik ist klar zugunsten der Hosts — aber die Margen sind dünn und der historische Durchschnitt liegt unter Break-even.
2. Datenlage¶
Was wir haben¶
| Datenquelle | Zeitraum | Umfang |
|---|---|---|
| Vast.ai Global Price History (GCS) | Okt 2025 – Apr 2026 | 990 stündliche Datenpunkte, 92 GPUs |
| Vast.ai Offers (alle GPUs, Einzelangebote) | 04.–07.04.2026 | ~11.000 A100-Datensätze |
| Peer-Host-Tracking (10 Maschinen) | 04.–07.04.2026 | Tägliche Auslastung & Preise |
| Competitor-Preise (RunPod, Lambda) | 07.04.2026 | Snapshot |
Was wir NICHT haben¶
- Geo-segmentierte History: Die 6-Monats-Daten sind global. DE-spezifische History haben wir nur für 3 Tage.
- Nachfrage-Elastizität: Wir sehen Auslastung, aber nicht die Warteschlange (abgelehnte Anfragen)
- Churn-Rate: Wie oft wechseln Kunden den Host? Wie loyal sind Buchungen?
- Saisonalitätsmuster: 6 Monate zeigen einen Trend, aber keinen vollen Jahreszyklus
Oster-Verzerrung — jetzt quantifiziert¶
Die Erstanalyse basierte auf Ostern 2026. Mit 6 Monaten Kontext:
| Kennzahl | Ostern (Apr 1–7) | 6-Monats-Ø | Abweichung |
|---|---|---|---|
| Median-Preis | $0.80 | $0.714 | Ostern +12% über Normal |
| P90-Preis | $1.22 | $0.941 | Ostern +30% über Normal |
| Auslastung | 87% | 61% | Ostern Ausnahmezustand |
| Gemietete GPUs | 59 | 31 | Fast doppelt so viel |
Ostern war nicht repräsentativ — es war einer der besten Zeiträume im gesamten 6-Monats-Fenster. Die Erstanalyse hat Preise und Auslastung systematisch überschätzt.
3. Marktstruktur: Was 6 Monate Daten zeigen¶
3.1 Monatliche Entwicklung A100 PCIE (Global)¶
| Monat | Median $/GPU/h | P25 | P90 | Auslastung | Gemietet | Verfügbar |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Okt 2025 | $0.672 | $0.667 | $0.880 | 55% | 32 | 27 |
| Nov 2025 | $0.683 | $0.655 | $0.861 | 55% | 27 | 22 |
| Dez 2025 | $0.666 | $0.508 | $0.737 | 56% | 26 | 20 |
| Jan 2026 | $0.639 | $0.493 | $0.753 | 63% | 30 | 18 |
| Feb 2026 | $0.624 | $0.399 | $1.143 | 59% | 20 | 14 |
| Mär 2026 | $0.943 | $0.641 | $1.168 | 67% | 46 | 23 |
| Apr 2026 | $0.800 | $0.591 | $1.221 | 87% | 59 | 9 |
Klarer Trend: Von Oktober bis Januar fielen die Preise stetig ($0.67 → $0.64). Im März sprang der Median auf $0.94 — ein Anstieg von +47% gegenüber dem Tiefpunkt. Gleichzeitig stieg die Auslastung von 55% auf 67–87%.
Interpretation: Der Markt dreht sich. Die Nachfrage wächst schneller als das Angebot. Aber: 5 von 7 Monaten lag der Median unter unserem Break-even ($0.78).
3.2 Break-even-Analyse über 6 Monate¶
| Metrik | Ergebnis |
|---|---|
| Anteil der Zeit, in der Median ≥ Break-even (€0.718) war | 21% |
| Anteil der Zeit, in der P90 ≥ Break-even war | ~85% |
| 6-Monats-Durchschnitt Median (EUR) | €0.661 — unter Break-even |
| 6-Monats-Durchschnitt P90 (EUR) | €0.870 — über Break-even |
| Durchschnitt der letzten 60 Tage Median (EUR) | ~€0.81 — über Break-even |
Das ist die unbequeme Wahrheit: Wer den globalen Vast.ai-Median erzielt, lag historisch in 79% der Zeit unter Break-even. Das bedeutet: redc muss im P75–P90 Bereich der Preisverteilung landen, nicht im Median.
3.3 Warum der Median nicht unser Preis ist¶
Der globale Median enthält:
- Consumer-Hosts mit schlechter Disk, Heimnetzwerk, unzuverlässiger Uptime
- US-Hosts, die für EU-Kunden irrelevant sind (Latenz)
- Großhändler mit 8+ GPUs, die über Volumen statt Preis konkurrieren
Unsere Differenzierung (DE-Standort, DC-Hosting, große NVMe, Verified) platziert uns im oberen Preissegment. Die CZ-DC-Hosts bei $1.01–1.07 (€0.93–0.99) zeigen, dass DC-Qualität einen messbaren Aufschlag ermöglicht.
Aber: Diese Hypothese muss sich in der Praxis beweisen. Ein DC-Aufschlag von +30–50% über dem globalen Median ist plausibel, aber nicht garantiert.
3.4 Preisstruktur: Wo liegt der Sweet Spot?¶
Vast.ai A100 80GB — Preisspektrum ($/GPU/h brutto)
$0.65 ████ SE (37857) — Floor, großer 8x Server, schwedischer Billigstrom
$0.73 ██████ DE Consumer (38231/38233) — permanent vermietet
$0.93 ████████ DE DGX (37167) — gut gebucht trotz schlechter Disk
$1.01 █████████ CZ DC (25723) — 75% busy
$1.05 █████████ CZ DC (33686) — 100% busy am 06.04
$1.07 █████████ CZ DC (30574) — 100% busy am 06.04
$1.20 ██████████ GB PCIE (56763/56764) — nur 9–17% busy
$1.39 ████████████ RunPod Secure — Fixpreis, kein Marketplace
$1.99 ████████████████ Lambda On-Demand — Premium-Tier
Netto EUR (0% Host-Fee, 0.925 FX):
$0.73 → €0.675 | $0.93 → €0.860 | $1.05 → €0.971 | $1.07 → €0.990
Sweet Spot: $0.93–1.07 (€0.86–0.99 netto). In diesem Band sind die CZ/DE Datacenter-Hosts gut gebucht. Darüber ($1.20+) bricht die Nachfrage ein.
3.5 Trend: Wohin geht der Markt?¶
| Zeitraum | Median | P90 | Auslastung |
|---|---|---|---|
| Okt–Nov 2025 | $0.680 | $0.867 | 55% |
| Mär–Apr 2026 | $0.919 | $1.177 | 71% |
| Veränderung | +35% | +36% | +16pp |
Der Trend ist klar positiv und beschleunigt sich. Die Anzahl gemieteter A100 PCIE GPUs hat sich von ~30 auf ~50+ fast verdoppelt. Wenn dieser Trend anhält, ist der Business Case bis Sommer 2026 deutlich komfortabler als der 6-Monats-Durchschnitt suggeriert.
Aber: Trends können sich umkehren. Die Wintermonate (Dez–Feb) zeigten niedrigere Preise und Auslastung. Ob der aktuelle Anstieg saisonal oder strukturell ist, lässt sich mit 6 Monaten noch nicht definitiv sagen.
4. Finanzielle Bewertung Phase A¶
4.1 Kostenstruktur (aus Business Plan §9)¶
| Position | €/Monat |
|---|---|
| Finanzierung (48 Mo, ~€58k) | 1.500 |
| Colocation (myLoc) | 250 |
| Wartungsrücklage | 200 |
| Versicherung | 145 |
| Gesamt OPEX + Finanzierung | 2.095 |
| davon reines OPEX (ohne Finanzierung) | 595 |
4.2 Szenarien: Historisch vs. aktuell¶
Korrektur: 0% Host-Fee seit Juni 2024
Vast.ai erhebt seit Juni 2024 keine Host-Fee mehr. Der Listing-Preis ist die Auszahlung. Quelle: Vast.ai June 2024 Update
| Szenario | Netto €/GPU/h | Quelle | Monatl. Einnahmen (80% Ausl.) | Cashflow |
|---|---|---|---|---|
| 🔴 6-Mo Global Median | €0.661 | Historischer Ø ($0.714) | €1.544 | −€551 |
| 🟠 6-Mo Global P90 | €0.870 | Historischer Ø ($0.941) | €2.033 | −€62 |
| 🟡 Aktueller Markt (Mär/Apr) | €0.850 | Mär-Median ($0.919) | €1.986 | −€109 |
| 🟢 DC-Premium (CZ-Niveau) | €0.971 | CZ-DCs ($1.05) | €2.268 | +€173 |
| 🔵 Break-even | €0.718 | Berechnet | €2.095 | ±€0 |
Formel: Einnahmen = Listing_USD × 0.925 (FX) × 4 GPUs × 730h × Auslastung
Nüchterne Bewertung
Der 6-Monats-Durchschnitt liegt unter Break-even. Auch der aktuelle Markt (März/April) ist bei 80% Auslastung und Median-Preis knapp unter Break-even. Profitabel wird der Case erst mit einem DC-Quality-Aufschlag über den Median — wie ihn die CZ-Hosts bei $1.05 erzielen.
4.3 Wann der Plan funktioniert¶
Szenario: DC-Host bei $1.00 brutto (€0.925 netto):
| Auslastung | Monatl. Einnahmen | Cashflow |
|---|---|---|
| 70% | €1.891 | −€204 |
| 80% | €2.161 | +€66 |
| 85% | €2.296 | +€201 |
| 90% | €2.431 | +€336 |
Break-even bei $1.00 liegt bei ~78% Auslastung. Das ist ambitioniert aber erreichbar — die DE-Hosts zeigen aktuell 78–87% Auslastung.
Szenario: DC-Host bei $1.05 brutto (€0.971 netto):
| Auslastung | Monatl. Einnahmen | Cashflow |
|---|---|---|
| 70% | €1.984 | −€111 |
| 75% | €2.126 | +€31 |
| 80% | €2.268 | +€173 |
| 85% | €2.411 | +€316 |
Break-even bei $1.05 liegt bei ~74% Auslastung. Das ist realistischer.
4.4 Die Kernfrage: Bekommen wir den DC-Aufschlag?¶
Der globale Median ($0.714 im Schnitt) ist nicht unser Preis. Unsere Differenzierung:
| Merkmal | redc | Globaler Median-Host |
|---|---|---|
| Standort | DE-Datacenter | Gemischt (US, Consumer, etc.) |
| Disk | 2× 3.84TB NVMe | Oft <100GB |
| Hosting | DC (hosting_type=1) | Oft Consumer |
| Netzwerk | ≥1 Gbps (Colo-SLA) | Variabel |
| Reliability | Aufzubauen (Start 0.0) | Durchschnitt ~0.85 |
Vergleichbare DC-Hosts erzielen $0.93–1.07. Der CZ-Host bei $1.05 hat 75–100% Auslastung. Der DE-DGX bei $0.93 ist gut gebucht trotz nur 34GB Disk. Unser Preisvorteil: bessere Disk, DE-Standort.
Risiko: Die Reliability fängt bei 0.0 an. Neue Hosts haben erfahrungsgemäß eine Anlaufphase von 4–8 Wochen, bis der Score hoch genug ist für das Premium-Segment.
5. Upside-Faktoren¶
5.1 Stark positiver Trend¶
Der Markt hat sich in 60 Tagen um +35% erholt. Wenn der Trend anhält: - Mai 2026: Median ~$1.00+ → DC-Hosts bei $1.10+ → komfortabel profitabel - Sommer 2026: Potenzielle Nachfrage-Spitze (Quarterly Earnings, neue Modell-Releases)
5.2 Vast.ai ist nicht der gesamte Markt¶
- RunPod Secure: $1.39/GPU/h — 48% über Vast.ai DE-DGX
- Lambda: $1.99/GPU/h — 113% über Vast.ai-Niveau
- Große Cloud-Anbieter: $2–4/GPU/h
Vast.ai bedient den preissensitiven Markt. Wenn redc zusätzlich auf RunPod oder als B2B-Anbieter agiert, sind höhere Preise möglich.
5.3 Angebot in DE bleibt extrem niedrig¶
15 A100-GPUs auf Vast.ai für ganz Deutschland. Das ist nichts. Vast.ai hat 14.000+ Kunden, DE hat die größte Wirtschaft Europas.
5.4 Die Finanzierung ist die Amortisierung¶
Die Finanzierungsrate (€1.500/Mo) ist Tilgung. Nach 48 Monaten gehört der Server. Selbst bei knappem Cashflow baut redc Eigenkapital auf: €1.500+/Mo Netto-Vermögensaufbau.
6. Risikomatrix¶
| # | Risiko | Wahrscheinlichkeit | Impact | Mitigation |
|---|---|---|---|---|
| R1 | Markt fällt auf Winter-Niveau zurück ($0.62–0.68) | Mittel | Hoch | Stop-Loss bei 3 Mo negativem Cashflow; OPEX ist nur €595/Mo — bedienbar |
| R2 | Auslastung <70% in den ersten 3 Monaten | Mittel-Hoch | Mittel | Aggressive Einstiegspreise ($0.80), Reliability aufbauen |
| R3 | DC-Premium nicht realisierbar (globaler Median) | Mittel | Hoch | Preis bei $0.85–0.90 starten, Marktfeedback beobachten |
| R4 | Eigenes Angebot drückt DE-Preis (Phase B) | Hoch bei >2 Servern | Hoch | Gate-System: nächster Server nur bei >80% Auslastung |
| R5 | GPU-Defekt in den ersten 12 Monaten | Niedrig-Mittel | Hoch | Versicherung + Rücklage (€200/Mo) |
| R6 | Vast.ai ändert Fee-Struktur | Niedrig | Mittel | Multi-Plattform-Strategie vorbereiten |
| R7 | H100/H200 verdrängt A100-Nachfrage | Mittel (12–18 Mo) | Hoch | Hardware-Refresh-Fonds, GPU-Resale nach 36 Mo |
| R8 | Saisonalität: Winter = strukturelles Loch | Unbekannt (nur 1 Winter beobachtet) | Hoch | Rücklagen aus starken Monaten bilden, Pricing flexibel halten |
7. Empfehlungen¶
Geänderte Bewertung vs. Erstanalyse¶
| Aspekt | Erstanalyse (3 Tage Ostern) | Neubewertung (6 Monate) |
|---|---|---|
| Marktpreis-Referenz | $0.93–1.07 (DE/CZ Hosts) | $0.714 Ø, aktuell $0.92 |
| Auslastung | 78–83% | 61% Ø, aktuell 71–87% |
| Break-even-Bewertung | "deutlich unter Marktniveau" | Median liegt historisch oft unter Break-even |
| Risikoeinschätzung | Operativ, nicht strukturell | Strukturell enger als gedacht, aber Trend positiv |
| Empfehlung | Go nach 30 Tagen Daten | Go — der Trend spricht dafür, aber Margen sind dünn |
Planungsbasis anpassen¶
Die bisherige Planungsbasis ($1.05 = €0.971) war aus den 3 Tagen Osterdaten abgeleitet. Mit 6 Monaten Kontext:
| Szenario | Alt | Neu (empfohlen) |
|---|---|---|
| Konservativ | DE-Median ($0.93) | 6-Mo P90 ($0.94 = €0.870) |
| Planungsbasis | CZ-DC P75 ($1.05) | DC-Premium $1.00 (€0.925) |
| Upside | High-Quality P90 | $1.10+ (€1.02) — bei anhaltendem Trend |
Phase A: Go — mit offenen Augen¶
Empfehlung: Go. Begründung:
- Der Trend ist klar positiv — Preise +35%, Auslastung +16pp in 60 Tagen
- DC-Hosts erzielen Aufschläge — $0.93–1.07, deutlich über globalem Median
- DE-Angebot ist minimal — Marktlücke für DC-Host
- Finanzierung = Vermögensaufbau — selbst bei Null-Cashflow bleibt die Tilgung
- OPEX ohne Finanzierung nur €595/Mo — worst case ist tragbar
Aber: Die Margen sind dünn. Es gibt keine komfortablen +€500/Mo bei konservativer Schätzung. Eher +€66–173/Mo bei $1.00–1.05 und 80% Auslastung.
Phase A Go/No-Go Kriterien¶
| Kriterium | Schwelle | Status |
|---|---|---|
| Marktdaten | Belastbare Langzeitdaten | ✅ 6 Monate (990 Datenpunkte) |
| Preistrend | Stabil oder steigend | ✅ +35% in 60 Tagen |
| Erzielbarer DC-Preis | >€0.80 netto | ✅ CZ-DCs bei €0.97 netto |
| Break-even erreichbar | Bei <85% Auslastung | ✅ 78% bei $1.00, 74% bei $1.05 |
| Finanzierungsangebot | Verbindlich eingeholt | ❌ Ausstehend |
Phase B: Frühestens nach 6 Monaten mit harten Gates¶
Unverändert: Gate-System aus BP §10. Aber die historischen Daten machen klar: - Winter-Monate können den Cashflow drücken. Phase-A muss einen Winter überstehen. - Phase B nur wenn Phase A nachweislich profitabel — nicht nur in starken Monaten.
8. Fazit¶
Der Business Case ist tragfähig, aber enger als die Erstanalyse suggerierte. Die 6-Monats-Daten zeigen, dass der A100-Markt saisonalen Schwankungen unterliegt und der globale Median-Preis historisch unter unserem Break-even lag.
Was für den Case spricht:
- Starker positiver Trend seit Februar 2026 (+35% Preise, +16pp Auslastung)
- DC-Quality-Aufschlag ist real — CZ-Hosts bei $1.05 sind profitabel gebucht
- DE-Marktlücke — 15 GPUs für die größte EU-Volkswirtschaft
- 0% Host-Fee — der gesamte Listing-Preis ist Auszahlung
- Finanzierung = Eigenkapitalaufbau — auch bei knappem Cashflow
Was dagegen spricht:
- 6-Mo-Durchschnitt Median €0.661 — unter Break-even (€0.718)
- Auslastung im Schnitt nur 61% — nicht die 78% von Ostern
- Winter-Monate zeigten niedrige Preise ($0.62–0.67) und mäßige Auslastung (55%)
- DC-Premium muss sich erst beweisen — Reliability startet bei 0.0
Gesamtbewertung: Go — aber mit Respekt vor den dünnen Margen.
Der entscheidende Faktor ist der Trend. Wenn sich der März/April-Aufschwung fortsetzt, ist der Case bis Sommer komfortabel profitabel. Wenn der Markt auf Winter-Niveau zurückfällt, wird es eng — aber tragbar (OPEX €595/Mo ist bedienbar, Finanzierung baut trotzdem Eigenkapital auf).
Letzte inhaltliche Überarbeitung: 07. April 2026 — basierend auf 6 Monaten Vast.ai-Marktdaten